【摘要】

储能行业仍处在相对早期的发展阶段。

(资料图片)

在上游的技术研发和材料替代性上，我们能看到大部分公司仍在继续加强研发性投入。

在中游的产品应用和系统集成层面，产学研的紧密性也要远远高于其他行业。

国内招标持续放量，开工率逐步提升，同时市场进入三季度交付与订单旺季，2023年全球光储市场需求将逐季度加速提升，中国企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力。

上半年行业基本面梳理

截至2023年6月底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模超过1733万千瓦/3580万千瓦时，平均储能时长2.1小时。1-6月，新投运装机规模约863万千瓦/1772万千瓦时，相当于此前历年累计装机规模总和。从投资规模来看，按当前市场价格测算，新投运新型储能拉动直接投资超过300亿元。

今年上半年，全国新型储能装机规模持续快速增长锂离子电池储能仍占绝对主导地位，压缩空气储能、液流电池储能、飞轮储能等相对成熟的储能技术保持快速发展，超级电容储能、固态电池储能、钛酸锂电池储能等新技术也已经开始投入工程示范应用。截至2023年6月底，全钒液流电池储能占1.1%、压缩空气储能占1.0%、铅酸（炭）电池储能占0.9%。

招标层面

招标容量：据不完全统计，2023年初至今国内储能系统项目招标容量40.15GWh，其中，招标项目中明确为新能源配储、独立式储能项目的招标容量分别为8.3GWh、6.7GWh，不能区分项目类型的框采、集采招标容量分别为12.6GWh、12.5GWh。

中标层面

23H1储能中标容量同比增长3倍。根据储能与电力设备公众号不完全统计，2023年上半年共统计了131个储能中标项目，总规模达到12.54GW/32.41GWh，相比于2022年上半年（总规模4.02GW/7.92GWh）在功率和容量上分别同比增长212%/309%。

企业层面

中标量方面：2023年上半年已完成的项目级的储能系统采购规模达13.9GWh。2023上半年国内储能系统集成商中，比亚迪在中标总规模方面遥遥领先，总规模达1.54GWh（中电建阜康的600MWh项目、豫能控股的400MWh集中采购、大唐昆玉和华润电力的200MWh订单等）。

中标数量方面：许继电气以系统和EPC中标方式共斩获12个项目，在中标数量上排名第一。此外，天诚同创、南都电源、山东电工时代等都因为中标单个大型项目而在中标规模方面名列前茅。

储能系统报价的下降趋势有企稳现象

2023年1月至6月，储能系统加权平均报价连续下降，累计下降24.15%。然而，6月加权平均报价和5月相比基本稳定，投标价格企稳。

6月情况来看，2小时储能系统报价区间为1.020-1.490元/Wh，加权平均报价1.115元/Wh，环比持平。各月储能EPC报价相对稳定，6月2小时储能EPC报价区间为1.239-2.239元/Wh，加权平均报价为1.578元/Wh，环比下降4.65%。

价格走势对比：2023年上半年，储能系统报价与碳酸锂价格已经呈现出强关联性。随着电池级碳酸锂价格从最高58万元/吨下探到20万元/吨，2小时储能系统月度加权平均报价也从1月的1.47元/Wh降低到6月的1.115元/Wh，降幅达24.15%。2023年5月以来，碳酸锂价格回升企稳，预期储能系统报价下跌趋势将和碳酸锂同步企稳。

小结

预计下半年的采招规模将超过上半年。

根据寻熵研究院统计，仅2023上半年国内市场的实际储能需求量已超35GWh，相当于2022全年44GWh采购规模的3/4。

考虑到下半年通常才是储能设备采购和项目投运的高峰，并且已有如中能建3.5GWh集采等大规模招标项目仍在进行中，预计下半年的采招规模将超过上半年，预计国内储能市场2023全年落地的储能项目采购规模将有望达到90GWh。

尽管行业数据热情高涨，需求端如火如荼。但二级市场走势却不尽人意。我们认为，储能行业作为大规模爆发的起步阶段，还面临着一些难以在短期内克服的困难，还需要关注未来技术不断进步，打破行业天花板的进展步伐。

关于行业短期面临的问题，我们简单概括如下：

其一、上半年招标价格持续走低，导致资金对相关公司的业绩产生增收不增利以及毛利率下滑等担忧，认可度不高；

其二、部分项目经济性无法完全覆盖，造成局部的资金链承；

其三、各地市相关辅助服务政策不一，部分地区没有长效政策机制，缺乏稳定性，投资风险较大，一定程度上制约了投资者的参与积极性；

最后、尽管储能行业在政策的推动下发展迅速，但目前位置并未出台权威标准，行业的项目仍为非标准化招标，提供的是定制化产品和服务，储能集成设计参差不齐、软硬件不兼容，也阻碍储能系统行业的健康发展。

参考资料：

20230801-民生证券-储能洞鉴-7月刊：储能规模持续高增，储能报价与碳酸锂价格呈现正相关

20230801-国信证券-电力设备新能源2023年8月投资策略：电池需求回暖，新能源储能装机迎接旺季

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）